一、趋势和周期
即使是只做当日结清的短线单,也不能仅仅依赖小时图,何况在外汇市场如想得到更多的利润,中长线的操作是十分有益的。周线图和日线图的作用,正在于帮助投资者认清趋势和周期。
顺势做单是外汇市场制胜的秘诀,从K线图中简单分析就可看出,提供趋势和重大阻力点,是日线图最重要的功能。此外,每一根日线图直线的象徵意义:通常情况下,开市价很低而收市价接近全天最高价,是买入信号;收市价和开市价持平,是市场有所等待、可能会转折的信号;而开市价较低,价位上涨後,又退回到开市价以下收市,是明显的下跌信号。 要注意的是,这些信号须和其他分析手段合并使用,准确率才更高。
在大的涨势中,常夹杂有一些小的跌势,这些小跌势的时间通常在一星期左右,只有经常研究日线图和周线图,才可能不被短期趋势搅浑了头脑。
顺势买卖要注意在势刚刚形成时就果断跟进,大多数投资者容易犯的错误是在跌势中跟进太晚,总以为价位已太低,於是不断地逆势买进,偶尔抓准了反弹机会可赚一点,但如果抓错了阻力点,或未能及时获利平仓,就会被套牢,拖得越久,损失越大。
周线图和月线图并不仅仅是供长线投资者参考的。周线图的作用是除了揭示大势外,它还揭示外汇的周期性规律。比如在1985年初之前,英镑基本上在阻力线a线下处於下跌周期,此後在支撑线b线上方持续上涨了4年,涨幅近9千点。从1989年开始,英镑则在1.5 ̄2.0的幅度内周期性回圈。
通常情况下,如果周线图的位置在上涨周期中,上一根周线图收市在高处,本周价位突破上周最高点,这些都是上涨的信号。在判断市场走势的大转势时,周线图在外汇回圈周期中的位置是十分重要的。
外汇市场的用兵之道,贵在随机应变。对於功力不深的投资者来说,寻找市场的顶和底,或许会使你倾家荡产,但是功力高深的外汇交易大师,却有人专用找顶和找底的办法,输小赚大,累积了几十亿美元的财富。外汇市场的心理行为特性,亦并非一成不变,随时研究这些变化,对市场和自身的心理行为特性善加把握,则知己知彼,离战胜外汇市场就不太遥远了。
二、让趋势做你的朋友
炒汇的难点,一是分辨行情多头(买)、空头(卖)或盘整形态,二是克服逆市操作人性弱点,为此既要不断积累经验增加认识,又要对基本面技术面勤加研判,舍此并无捷径可走。
让趋势做你的朋友
在浮动汇率制度下,任何一种外汇的行情只有三种,即上升行情、下降行情及盘整行情。在外汇市场中,盘整行情约占每年交易日的70%-80%,其馀的20%-30%才书多头或空头行情。有盘整行情中,投资人要先分辨出盘整的区间,再於区间的上档卖出,下档买进,即所谓的底买高卖,才能获取利润,而且风险也不至於过大,投资人若能理性执行停损策略,甚至可增加投资金额,以获取更大的利润。
但是市场上多数人仍然想适时掌握20%-30%的多头或空头行情,顺势操作。主要原因在於顺势操作的利润非常可观,而且停损出局的次数又较低、因此附加成本大为降低。更何况顺势操作者只是实行家而非发明家,只 依靠既存的市场趋势进行买卖即可,是属於“知行皆易”的类型,所以市场人士认为“趋势是你的朋友”(Trend is your friend)。但是在实№交易中存在著两问题:一是如何分辨行情是多头、空头或盘整形态;一是“逆势操作”是极难克服得人性弱点。对於人性弱点的克服,通常可经由经验积累、蒙受亏损而增加认知等方式来达成;至於如何分辨行情是多头、空头或是盘整形态,则必须由基本面及技术面切入规定。
投资人在外汇市场的操作,不论是买方或是卖方,基本前提应先对投资标的物未来的价格有所预测,再根据其预测决定投资策略及操作方向。例如当投资人看好美元对日元时,表示投资人认为美元将走多头市场的格局,而日元相对走空头格局,所以应买入美元,卖出日元,亦即站在美元的多方日元的空方。若这项预测正确,则投资人将可获利。
三、外汇投资基本策略
无论是投资国内市场,还是投资国外市场,不论是投资一般商品,还是投资金融商品,投资的基本策略是一致的,在更为复杂的外汇市场上尤为如此。各人投资的策略虽有不同之处,但有一些是基本的,如下面的策略总结,对各种投资者来说,都有相当的参考价值。
(1)以闲馀资金投资
如果投资者以家庭生活的必须费用来投资,万一亏本,就会直接影响家庭生计的话,在投资市场里失败的机会就会增加,。因为用一笔不该用来投资的钱来生财时,心理上已处於下风,故此在决策时已难以保持客观、冷静的态度。
(2)知己知彼
要了解自己的性格,容易冲动或情绪化倾向严重的并不适合这个市场,成功的投资者大多数能够控制自己的情绪且有严谨的纪律性,能够有效的约束自己。
(3)切勿过量交易
要成为成功投资者,其中一项原则是随时保持3倍以上的资金以应付价位的波动。假如馈下资金不充足,应减少手上所持的买卖合约,否则,就可能因资金不足而被迫“斩仓”以腾出资金出来,纵然後来证明阳光准确亦无济於事。
(4)正视市场,摒弃幻想
不要感情用事,过分憧憬将来和缅怀过去。一位美国期货交易员说:一个充满希望的人是一个美好和快乐的人,但他并不是合作投资家,一位成功的投资者是可以分开它的感情和交易的。
(5)勿轻率改变主意
预先定下当日入场的价位和计划,勿因眼前价格涨落影响而轻易改变决定,基於当日价位的变化一级市场消息而临时做出决定是十分危险的。
(6)做出适当的暂停买卖
日复一日的交易会令你的判断逐渐迟钝。一位成功的投资家说:每当我感到精神状态和判断效率低至90%,我开始赚不到钱,而当我的状态低过90%时,偏开始亏本,故此,我会放下一切而去度假数周。短暂的休息能令你重新认识市场,重新认识自己,更能帮你看清未来投资的方向。投资者格言:当太近森林时,你甚至不能看清眼前的树。
(7)切勿盲目
成功的投资者不会盲目跟从旁人的意思。但每人都认为应买入时,他们会伺机沽出。当大家都处於同一投资位置,尤其是那些小投资者亦都纷纷跟进时,成功的投资者会感到危险而改变路线。这和逆反的理论一样,但大多数人说买入时,馈下就该伺机沽出。
(8) 拒绝他人意见
当馈下把握了市场的方向而有了基本的决定时,不要因旁人的影响而轻易改变决定。有时别人的意见会显得很合理,因而促使馈下改变主意,然後事後才发现自己的决定才是最正确的。简言之,别人的意见只是参考,自己的意见才市买卖的决定。
(9)当不肯定时,暂抱观望
并非每天均 入市,出入行者往往热衷於入市买卖,但成功的投资者则会等机会,当他们入市後感到抑或时亦会先行离市。
(10)当机立断
投资外汇市场时,导致失败的心理因素很多,一种狻为常见的情形是投资者面对损失,亦知道已不能心存侥幸时,却往往因为犹豫不决,未能当机立断,因而逾陷逾深,损失增加。
(11)忘记过去的价位
“过去的价位”也是一项相当难以克服的心理 碍。不少投资者就是因为受到过去价位的影响,造成投资判断有误。一般来说,见过了高价之後,当市场回落时,对出现的新低价位会感到相当不习惯;但是纵然各种分析显示後市将会再跌,市场投资气候十分恶劣,但投资者在这些新地价位水平前,非但不会把自己所持的货售出,还会觉得很“低”而买入的冲动,结果买入後便被牢牢套住了。因此,投资者应当“忘记过去的价位”。
(12)忍耐也是投资
投资市场有一句格言“忍耐是一种投资”。这一点先行很少投资者能做到。从事投资工作的人,必须培养良好的忍耐力,这往往是成败的一个关键。不少投资者,并不是他们的分析能力低,也不是他们缺乏投资经验,而是欠缺了一份耐力,过早买入或沽出,於是招致无畏的损失。
(13)定下止亏位置
这是一项重要的投资技巧。由於投资市场风险狻高,为了避免万一投资失误时带来的损失,因此每一次入市买卖时,我们都应该定下止亏盘,即当汇率跌至某个预定的价位,还可能下跌时,立即交易结清,因而这种计单是限制损失的订单,这样我们便可以限制损失的进一步扩大了。
外汇投资的艺术(转)2007-12-04 18:00最近金融界弥漫一个错误观念,认为交易,尤其是期货交易,就像赌博,完全不是投资。当然关键在于,赌徒或交易员皆不能仅是玩票性质,学习“交易的艺术”可以大大提高交易成功的机率,但除此之外,交易与赌博的确有类似之处,从成功的职业赌徒身上可以学到一些适用于交易的诀窍。 首先,让我们辨别交易员与投资人的异同。交易属于投资的一部分。投资人做买卖,着眼的是长期的报酬。他们选择价值被明显低估的股票,然后静待这些股票价值回升并坐收股买相同的股票,但通常不会长期持有。投资人可能买了微软(Microsoft)的股票,然后持有三年,但是交易员可能在三年之内,买进和卖出微软的股票高达二、三十次。此外,投资人通常不做放空,但价格一旦下跌时,交易员会进行放空来获利。如果日-本经济巨幅衰退,引发日-本取消大量小麦订单,交易员可能趁机放空小麦期货。但当小麦期货被过度放空,交易员可能反过来买入小麦期货,等待反弹。投资人绝不会这样做,他们在空头市场时会持观望态度,等待低点出现才买进小麦期货,而后长期持有。 再举一个例子来说明交易员与投资人的异同。我们想象两个人在二手货拍卖场上,看到一些他们认定价值是被低估的古董家具。交易员会把这些家具买下来,加以整修,顶多几个礼拜后就转手卖出,投资人也会买下这些家具,但绝不会轻易卖出。 现在,我们来比较交易和赌博的异同。交易员绝不像周末在赌城拉斯韦加斯疯狂豪赌,输掉一万美元的赌徒,他们也不会买五张一美元的彩券,梦想中头奖或特奖。豪赌和买彩券这二种随机、娱乐性质的行为并不需要任何努力、计划、远见、或执行能力。交易员比较像将赌博视为事业来经营的职业赌徒,在赌局之中,庄家总是赢家,但职业赌徒知道如何扭转情势,使自己处于优势。同样的,交易员也会从别的交易员没有注意到、或较不熟悉的领域中寻找机会。在早期的美国南方,刮鲶鱼的鳞片有许多方法;同样的,要赌赢也有许多技巧,交易成功也是,巧妙各有不同。我认识一位极成功的交易员,他十分擅长计算器率,当他想到赌城试试手气时,赌城老板竟然付钱给他,并且以名贵轿车接送,外加高级套房、大餐、以及歌舞秀的贵宾券,目的是希望他不要下场去赌。 交易与赌博还有其它的相似点。第一,两者都必须将钱投入一个充满不确定性的竞技场,赌徒不知道骰子会出现什么点数,不知道扑克牌会怎样排列,而交易员也无法预知价格将如何波动。交易与赌博的差异可能在于交易并不像赌博一般要面对一堆具有实体的筹码,并与之对抗。 第二,交易与赌博都需要努力寻找并计算最大的报酬机率。人生中唯一可以确定的事是死亡(有些人认为是缴税);因此,即使你从事交易或赌博的功力到达专业水平,你充其量也只能预测投入的钱可能会有什么结果。 第三,交易员或职业赌徒若想成功,必须学会理财,懂得分配财务资源。职业赌徒会拨出他愿意冒险的资金去赌博,换句话说,他摆在赌桌上的钱是他认为自己输得起的数目。交易员则必须按照下列三个步骤分配个人的资产:首先,必须决定要在个人交易的户头里放多少钱;然后,决定在某一个特定的市场中投入多少钱;最后,再决定每笔交易愿意承担多少风险。 交易员可以从成功的职业赌徒身上学到很多守则,因为赌徒要面对渺茫难测的机率以及沉重的紧张压力。战斗机的驾驶从高难度的飞行训练中磨练自己的技术,以便日后面对实际作战时,会觉得比训练过程还要简单轻松,这种训练奠定他们成功应战的基础。同理,交易员如果能了解职业赌徒在赌场上如何应战,日后在面对接踵而至的挑战时,即可应付自如。以下是可以应用在交易和赌博的共通原则。 不玩自己不懂的游戏 成功的职业赌徒会避开输赢机率难料、来龙去脉不清、令人觉得奇怪、不安、或不够专业的赌局;交易员也必须对交易的范畴及个别商品有专业知识,这需要时间去培养。不要太相信“初学者的好运”,光凭运气最后总得付出代价。交易员必须不断的由经验中学习,在交易的市场及个别商品上嗅出那些看起来微不足道,实际上却很重要的细节。古老的交易原则告诉我们:“有疑虑,就不要进场”,这句话至今仍然适用。 如果你忍不住要进场,可以寻求其它交易员的协助。或许你的家人及朋友之中有经验老道的交易员乐意教导你,前提是你必须做一些研究及技术性的工作为交换。大多数的人会藉由读书、听演讲、或参加研讨会吸收宝贵的知识,但这绝对比不上实际待在一位经验丰富、见识广博、成功且值得信任的交易员身旁,与他并肩作战学得更多。光是追随成功、专业的交易员,按照他所指示的方法和时机去做,你就可以赚到钱。人生有待学习的地方很多,交易也是一样。师徒制的价值不容否认。 为什么专业交易员愿意与你分享他们的秘诀呢?原因之一是市场很大,可以容纳很多资金;再者,尚在起步阶段的交易员向他们学习,以少量资金跟着他们操作,并不会动摇他们的地位或成就。况且,初学者更是专业交易员的精神支柱。专业交易员往往喜欢将他们的想法告诉别人,藉此整理自己的想法。专业交易员愈受人瞩目,会表现得愈好,为了做别人的典范,他们会更懂得压抑自己的缺点、偏见、和弱点。当我儿子跟随在我身边做交易时,我就会不由自主地更加小心准确的遵守自己的交易原则,特别是他把自己的钱交给我投资时
主要外汇币种的走势特点2007-12-04 17:59外汇市场可交易币种大约为几十个,而大部分交易集中在美元、欧元、日元、英镑、加元、澳元、瑞郎等七个币种上,正是因为外汇交易品种较少,有利于投资者有足够的精力搞好技术分析,这是优于股票市场的一个方面,当然还有一个方面就是外汇市场几乎天天有“行情”,而且是“T+0”,外汇保证金交易还可以做空。我们可以细细地品味这七个币种,摸清它们的脾性,以便“投其所好”。
以欧元为中心,其它币种与欧元的走势相关程度依次为欧元—瑞郎—英镑—日元—澳元—加元。欧元和瑞郎的关系情同手足,绝大部分时间同步运行,但也偶尔也会有短暂的背离出现,这两个币种操作时选其一就可以,恰巧在市场上它们的报价为欧元美元和美元瑞郎,这样它们的走势表现在图形上就是相反的,正好可以起到互相验证的作用,另外无论从长期还是短期来看,瑞郎的振幅也就是活跃度要比欧元略大一些,心理不容易紧张的可以选择瑞郎进行操作,但须参考欧元的“眼色”行事方为上策。英镑的振幅从长期来看不高,但短期来说比较活跃,按照币值来讲,英镑的波动幅度应为欧元的1.5倍左右,但实际在2倍左右。英镑的走势有点“绅士”风度,就是涨的时候就有涨的样子,跌的时候就有跌的样子,比较狠,止赢和止损点就不好设置,很容易打掉。但另一方面讲,英镑的机会最多,短中线操作皆很适合,小仓大止损做英镑是一个不错的选择。英镑作为欧系货币有时和“老大”欧元在日图上走势明显不同步,但在更长的周期上将逐步趋于一致。日元在2000年以前是相当活跃的,近几年变得有点低调,可能与日-本央行干预有关,但在日内交易上仍然是比较活跃的,震荡较多,加上交易点差很小,所以很适合短线操作。澳元只是近五、六年来变得比较活跃,特别是2003年大放异彩,走出了一轮波澜壮阔的上升行情,令人刮目相看。只是平时不喜欢出风头,加上交易点差较高,不适合性急的短线投资者。加元是最特殊的一个币种,处在一个很“尴尬”的地位,一方面和其他非美货币一样,都是以美元作为“假想敌”,另一方面加元和美元又是“难兄难弟”,这就决定了它的走势的相对独立性,振幅是主要品种里边最小的,只是2003年和澳元一道沾了“商品货币”的光,也着实风光了一番。加元很多时候和其他非美货币走势不同步,时常“独自跳舞”,不过这很适合于在其他非美货币盘整的时候来捕捉这“额外”的机会,以提高总的投资效益。
1.美元
美圆是全球硬通货,各国央行主要货币储备,美国政治经济地位决定美元地位,同时,美国也通过操纵美圆汇率为其自身利益服务,有时不惜以牺牲他国利益为代价。美国的一言一行对汇市的影响重大,因此,从美国自身利益角度去考量美国对美圆汇率的态度对把握汇率走势就非常重要。
举例来说,远的是1985年“广场协议”,当时美国面临过高美圆汇率导致的创历史记录的巨额贸易赤字,而日-本投资持有大量的美圆资产。美国施压,于1985年9月,同日,德,法,英达成五国联合干预市场的协议,各国抛售美圆,使美圆有序下跌,以解决美国巨额贸易赤字。最终美圆持续大幅贬值,美圆对日圆在此后不到三年时间,贬值50%。持有美圆资产的日-本投资者损失惨重,日圆汇率的大幅上涨也最终促使日-本经济陷入长达十余年的衰退,日-本对美国世界经济霸主地位的挑战也一败涂地。
美国国内金融资本市场发达,同全球各地市场联系紧密,且国内各市场也密切相关。因为资金随时能在逐利目的下于汇市,股市,债市间流动,也能随时从国内流向国外,这种资金的流动对汇市影响的重大影响不言而喻。比如,美国国债的收益率的涨跌,对美圆汇率就有很大的影响,特别是在汇市关注点在美国利率前景时。因国债对利率的变化敏感,投资者对利率前景的预期的变化,敏锐地反应在债市。如果国债收益率上涨,将吸引资金流入,而资金的流入,将支撑汇率的上涨,反之亦然。因此,投资者可以从国债收益率的涨跌来判断市场对利率前景的预期,以决策汇市投资。
2.欧元
欧元占美元指数的权重为57.6%,比重最大,因此,欧元基本上可以看做美圆的对手货币,投资者可参照欧元来判断美圆强弱。欧元的比重也体现在其货币特性和走势上,因为比重和交易量大,欧元是主要非美币种里最为稳健的货币,如同股票市场里的大盘股,常常带动欧系货币和其他非美货币,起着领头羊的作用因此,新手入市,选择欧元做为主要操作币种,颇为有利。
同时,因为欧元面市仅数年,历史走势颇为符合技术分析,且走势平稳,交易量大,不易被操纵,人为因素较少,因此,仅从技术分析角度而言,对其较长趋势的把握更具有效性。除一些特殊市场状况和交易时段(如04年底,欧元在圣诞和元旦的节假日气氛和交易清淡状况下,对历史新高做出突破,后续行情表明此为假突破,为部分市场主力出货之狡猾手段),一般而言,对重要点位和趋势线以及形态的突破,可靠性都是相对较强的。
一国ZF和央行对货币都会进行符合其利益和意图的干预,区别在于各自的能力不同。上面提到美国方面,因其国家实力和影响力,以及政治结构带来ZF对货币的干预能力颇强,可以说,基本上,美元的长期走势可以按照美国的意图,而欧元区的政治结构相对分散,利益分歧较多,意见分歧相应也多。因此,欧盟方面影响欧元汇率的能力也大打折扣,根本不能与美国方面同日而语。当欧美方面因利益分歧在汇率上出现博弈时,美国方面占上风是毋庸质疑的。
3.日元
因为日-本国内市场狭小,为出口导向型经济,特别是近十余年经济衰退,出口成为国内经济增长的救生稻草,因此,经常性地干预汇市,使日圆汇率不至于过强,保持出口产品竞争力成为日-本习惯的外汇政策。日-本央行是世界上最经常干预汇率的央行,且日-本外汇储备世界第一,干预汇市的能力较强,因此,对于汇市投资者来说,对日-本央行的关注当然是必须的。日-本方面干预汇市的手段主要是口头干预和直接入市。因此,日-本央行和财政部官员经常性的言论对日圆短线波动影响颇大,是短线投资者需要重点关注的,也是短线操作日圆的难点所在。
也正因为日-本经济与世界经济紧密联系,特别是与重要贸易伙伴,如美国,中国,东南亚地区密切相关。因此日圆汇率也较易受外界因素影响。例如,中国经济的增长对日-本经济的复苏日益重要,因而中国方面经济增长放缓的消息对日圆汇率的负面影响也愈来愈大。
日-本虽是经济大国,但却是政治傀儡,可以说是美国的小伙计,唯美国马首是瞻。因此,从汇率政策上来说,基本上需要符合美国方面的意愿和利益。如1985年的“广场协议”正是政治上软弱,受制于人的结果。因此,上面所提到的干预汇率,也只能是在美国人“限定”的框架内折腾了。
石油价格的上涨对日圆是负面的,虽然日-本对石油的依赖日益减少,但心理上依旧。
4.英镑
英镑是曾经的世界货币,目前则是最值钱的货币,因其对美元的汇率较高,因而每日的波动也较大,特别是其交易量远逊欧元,因此其货币特性就体现为波动性较强,而伦敦做为最早的外汇交易中心,其交易员的技巧和经验都是顶级的,而这些交易技巧在英镑的走势上得到了很好的体现,因此,英镑相对欧元来说,人为因素较多,特别是短线的波动,那些交易员对经验较少的投资者的“欺骗”可谓“屡试不爽”。因而,短线操作英镑是考验投资者功力的试金石,而那些经验和技巧欠缺的投资者,对英镑最好敬而远之。
英镑属于欧系货币,与欧元联系紧密。因英国与欧元区经济政治密切相关,且英国为欧盟重要成员之一。因此,欧盟方面的经济政治变动,对英镑的影响颇大。例如,近期法国荷兰的公投反对通过欧盟宪法,造成的政治动荡,欧元大幅下跌,就拖累了英镑跟随下跌。
此外,英国发现北海石油使其成为G7里少数能石油自给的国家,油价的上涨在一定程度上还利好英镑,相对日圆,那英镑对日圆的交叉就有较好的表现。
5.瑞士法郎
瑞士是传统的中立国,瑞士法郎也是传统的避险货币,政治动荡期,能吸引避险资金流入,另外,瑞士宪法曾规定,每一瑞士法郎必须有40%的黄金储备支撑,虽然这一规定已经失效,但瑞士法郎同黄金价格仍具有一定心理上的联系。黄金价格的上涨,能带动瑞郎一定程度的上涨。
瑞士是一小国,因此,决定瑞郎汇率的,更多的是外部因素,主要的是美元的汇率,另外,因其也属于欧系货币,因此,平时基本上跟随欧元的走势。
瑞士法郎货币量小,在特殊时期,特别是政治动荡引发对其大量的需求时,能很快推升其汇率,且容易使其币值高估。
6.澳元
澳元是典型的商品货币(商品货币的特征主要有高利率、出口占据国民生产总值比例较高、某种重要的初级产品的主要生产和出口国、货币汇率与某种商品(或者黄金价格)同向变动,等等),澳大利亚在煤炭、铁矿石、铜、铝、羊毛等工业品和棉纺品的国际贸易中占绝对优势,因此这些商品价格的上涨,对于澳元的正面影响是很大的,另外,尽管澳洲不是黄金的重要生产和出口国,但是澳元和黄金价格正相关的特征比较明显,还有石油价格。例如,近几年来代表世界主要商品价格的国际商品期价指数一路攀升,特别是04年黄金,石油的价格大涨,一路推升了澳元的汇价。
此外,澳元是高息货币,美国方面利率前景和体现利率前景的国债收益率的变动对其影响较大。
7.加元
加元也属于商品货币,是西方七国里最依赖出口的国家,其出口占其GDP的四成,而出口产品主要是农产品和海产品。同时,加元是,非常典型的美元集团货币(美元集团指的是那些同美国经济具有十分密切关系的国家,这主要包括了同美国实行自由贸易区或者签署自由贸易协定的国家,以加拿大、拉美国家和澳洲为主要代表),其出口的80%是美国,与美国的经济依存度极高。表现在汇率上,就是加元对主要货币和美圆对主要货币走势基本一致,例如,欧元对加元和欧元对美圆在图形上保持良好的同向性,只是在近年美圆普遍下跌中,此种联系才慢慢减弱。